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太平洋证券四季度策略:先抑后扬 重回盈利驱动

来源:证券时报网 2019-09-30 18:41:20

  太平洋证券指出,四季度宏观经济为弱投资+弱出口,消费渐稳的组合,叠加财政压力和CPI上升通道货币政策难超预期;贸易谈判和英国脱欧等外部事件也将不利于风险偏好提升,季度前半程市场有调整压力。季初下跌后,经济趋弱的环境下,新一轮托底政策值得期待,历史经验显示四季度库存周期和盈利大概率双双触底,叠加11月后期仍有北上配置资金重新入场,市场将重新回暖。风格上盈利逐渐趋稳利好赢利占优的龙头公司,减持压力下成长风格仍难切换。

  行业配置:增配成长、金融、贵金属,关注逆周期的基建

  1)成长:“泛5G”相关的半导体、PCB、云计算等行业龙头:高景气度的行业具备超额收益,明年5G大规模商用。估值底部的品种中推荐关注新能源汽车、游戏。

  2)金融:银行、地产板块具备绝对估值低和高股息的特征,机构配置仓位处于历史底部,货币托底式宽松等政策将触发估值修复;券商:外部压力下国内改革和开放力度加快。

  3)贵金属:金价短期回调不改全球负收益资产迅速膨胀的局面,金价长期上升空间明确。

  4)关注基建:外部不确定性升温,专项债提前发行提上日程,基建对冲回升,建筑产业链迎来估值修复。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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